A股常流传这一类人的传说，他们无惧市场波动，总能精准抄到市场最底部，全身而退。然而，这一传说在近来的A股也开始失效了。因为不少人发现，即便是抄在了2800点的底部，现在3290点了，也依然是亏着。

　　没错，从10月31日上证综指触及2893点的低点以来，市场指数确实涨了挺多。即便近期出现震荡，积累到目前也已经有13.54%的涨幅了。然而对于投资者而言，市场大的趋势上行并不意味着自己绝对能赚到钱。

　　观察沪深两市所有上市股票，从2893点反弹以来，实现正收益的股票占比在62.97%，也就是说仍有接近四成的股票是负收益。其中，跌幅最大的更是超过80%，而涨幅最大的则翻了5倍。

　　这就说明一个问题，在结构分化明显的震荡市场中，有的人能“挣大钱”，而有的人却只能“关灯吃面”。即便看到指数是涨的，但落实到自己手中持有的个股，可就不一定了。

　　对于基民也是如此。股票涨跌分化也将反应到股票组合，也就是主动权益类基金上。从10月31日市场反弹以来，基金收益差异较股票有所收敛，但正收益概率同样不高。

　　点数上涨，就一定能赚钱吗？

　　前两年沪指也曾经历过从2800点涨到3300点的区间，分别是2020年5月-2020年7月、2022年4月-2022年7月。在这两个区间里，沪指分别上涨了16.07%、16.24%。

　　从基金收益表现上看。

　　在这两轮时间里，主动权益类基金都收获了比沪指更出色的涨幅：万得偏股混合型基金指数分别上涨18.77%、23.42%；万得普通股票型基金指数分别上涨19.76%、25.05%。

　　但反观本轮区间，在沪指反弹13.54%的基础上，偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数依然表现平平，只上涨0.38%、3.03%。

　　从基金投资胜率上看。

　　在前两轮2800点至3300点的区间里，投资主动权益类基金的正收益概率均为100%，也就是说基金均能跟随市场的反弹实现正收益。但在本轮区间中，仍有将近一半的主动权益类基金无法获得正收益。

　　也就是说，前两次成功“抄底”的人，收益体验的确跟随市场的上涨而显著提升。但这一次却一反常态。

　　同样是2800到3300，为啥这次不香了?

　　与前两轮市场反弹不同，这次沪指走上3300点，更多是结构性行情的驱动。TMT三大板块贡献了主要涨幅，拉高了指数表现的平均值。而这三个行业在过去并非是基金所喜爱重仓的行业。

　　相反，权益类基金重点配置的热门行业，例如医药、新能源、消费、电子板块，今年以来表现平平，甚至出现下跌。

　　由此可见，过往经验或许让我们走入了一个常见误区，认为指数点位上涨，投资便一定能赚钱。实则不然。市场是一个大的集合，而基金是在这个大的集合中，经过人为筛选形成的投资组合。我们自然也不能“以全盖偏”，将市场整体的涨幅默认等同于基金个体的表现。

　　现在该止损吗？

　　市场热点切换频繁，对于普通人而言，不可能每次都跟着热点改变投资的方向。而在行业短期波动下，基金出现亏损也是正常现象。

　　此时要判断的是，自己理想的持有期和收益目标是怎样的，所选择的行业是否具备成长的空间，且能匹配自己的预期。如果答案是肯定的，那么短期被套住也不用太过焦虑，等待市场风格切换后，基金自然而然就会“解套”。

　　拉长时间，从过往十五年的数据来看，基金所重仓的这些行业持有体验并不差。正是因为行业具备长期成长空间，所以持有时间越长，正收益概率、平均收益率都是显著提高的。

　　市场可能有“长胜将军”，但绝不可能有“常胜将军”。基金无法精准踩中每一次的短期热点，因此总有跑不赢市场的时候。但对于具备长期业绩实力的基金而言，给予一定的时间和耐心，总能迎来估值修复的时候。而如果本身没有特别看好的方向，那么选择均衡配置型的基金，或者宽基指数定投，也是比较保险的方法。（文章来源：博时基金）

(原标题：2800点抄底的人，为啥还会亏着？)